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李迅雷:今年退市企业数量会上升 但大规模企业退市的可能性不大

标签: 2021-01-24 23:32

中泰证券首席经济学家李迅雷。
2021年中国的资本市场会发生哪些变化?“十四五”期间A股走势如何?新京报记者围绕这些问题采访了中泰证券首席经济学家李迅雷。

李迅雷认为,整体来看2021年的资本市场不会有太大的变化。“从宏观经济基本面看,中国经济出现复苏是大概率事件,预计2021年中国经济增速在8%以上,出口、投资、消费这三驾马车都会保持正增长。从政策看,宽松政策会根据经济的恢复情况而择机缓慢退出。从财政政策看,2021年两会会确定财政政策的预算目标,在这方面政策还保留回旋余地。从货币政策看,由于GDP同比会出现一个大幅的回升,估计2021年不大会采取降准降息的政策。至于是否会加息,要看2021年通胀压力大不大,经济会不会过热,大概率看,货币政策会回归常态。
对于A股市场走势,李迅雷一直持有的观点是,中国资本市场呈现“二八”分化的特点。在他看来,2021年资本市场会延续结构性行情,市场依然会呈现出“二八”分化、甚至“一九”分化的态势。“处在大消费、高科技这两套好的赛道上的企业会强者恒强。当然跑在好赛道上的并非都是好马,那些跑在好赛道中但是没有业绩支撑的企业估计会撑不住,股价会往下移。”李迅雷说。
从监管角度看,2021年资本市场的重点和方向是怎样的?李迅雷表示,从最近一些会议的表态看,2021年监管方向和重点已经明朗了——一个是全面推行注册制,一个是要实施常态化的退市制度。
在他看来,全面推行注册制是板上钉钉的事情,股票的发行规模会比较大,整体的市场供给量也会比较大。当然也要考虑到市场的可承受能力,比如2021年新股发行总规模不到400个。“虽然2021年注册制会全面推进,但股票上市的速度绝对不会特别快,还是会在一个可承受的范围内。”李迅雷说。
退市制度有利于实现资本市场的优胜劣汰。近日,沪深交易所就退市制度的相关内容及相关配套规则进行了修订,并向社会征求意见。李迅雷认为,2021年的退市企业的数量会比2020年要有所上升,但是大规模的企业退市这种极端的情况发生的可能性不大。“第一,目前退市需要具备的条件还是比较多,要企业退市并不容易。企业退市有个逐渐被习惯的过程,当前的退市制度是在敲警钟。第二,如果出现大量股票退市的预期,会引发市场比较大的波动,整个资本市场的估值体系可能要推倒重来。或者很多企业担心会被退市,会导致股价大幅下跌,不利于资本市场稳定。”李迅雷解释。
近期,社科院发布2021年《经济蓝皮书》预测,A股在“十四五”时期有望冲击5000点。对此,李迅雷认为,“十四五”期间A股指数继续上涨是大概率事件。如果今后每年指数上涨10%的话,A股就会到5000点以上。“但是‘十四五’期间可能达到的5000点和2015年时的5000点可能是两个不同概念。如果十四五期间,A股能够冲到5000点的话,可能还是有三分之一的股票是下跌的。而在2015年,A股上涨到5000点的时候,绝大部分的股票都是上涨的。为什么会出现这一差异?这是因为从2017年开始A股市场的结构正在经历前所未有的分化,中小市值的绩差股开始出现持续下跌。”李迅雷表示,未来A股市场的结构分化会延续下去,并越来越明显。
对于全球资本市场的表现,李迅雷认为,2021年全球资本市场还是存在一定的风险。“当前股市良好表现和实体经济负增长明显脱钩,这反映出全球资本市场的泡沫还是比较明显的,蕴藏着较大的风险。”李迅雷表示,美国股市已经连续上涨了11年,已经累计了不少的风险。如果美国经济预期不好的话,肯定会对股市带来负面影响。至于2021年全球金融市场是否会出现2020年这种熔断的现象,还不好预测。
新京报贝壳财经记者 侯润芳

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