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2021年,创投行业怎么走?监管、创投大佬畅聊大变局下新机遇

标签: 2021-04-02 23:33

2020年,全球疫情下经济遭重创,实体经济遭受大冲击,而在资本市场上,却看到了前所未有的流动性,股票一涨再涨。再次背景下,母基金行业发生了哪些变化?大变局下,基金投资应关注哪些方向?创投企业将获得哪些政策利好?
2020年12月19日-20日,2020中国母基金50人论坛在北京举办。会上,北京市金融局党组成员、副局长李妍、中国风投委常务副会长、中国母基金联盟秘书长唐劲草、赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱分别分享了对于基金行业发展的思考。
李妍:北京市现在正在试点实行公司制创投企业所得税和投资期限反向挂钩的税收政策
“在股权投资的生态里,母基金发挥着非常重要的作用,但现在行业的发展也面临一些难点和痛点”,北京市金融局党组成员、副局长李妍表示。 在“募投管退”环节,李妍表示首先在募集过程中,母基金就面临了很多困难,从退出方面来讲,推出渠道还需要进一步增加。北京作为全国的科技创新中心和国家金融管理中心,创新企业高度聚集,创新的氛围浓厚,金融服务体系相对完善,多年来私募股权投资案例和金额,在全国的占比一直保持在1/3以上。
李妍表示:“现在我们正在做的一项重要工作,就是落李妍在会上同时透露了两区政策里涉及到私募股权基金、创投基金,包括母基金的重要内容。第一,优化私募股权基金发展的政策环境。这次两区政策出台以后,北京形成了含金量最高、针对性最强、覆盖面最广的金融政策体系,针对北京金融机构的实际需求,为了便利外汇进出,推动本外币一体化的试点,两区政策里有很多跟外汇相关的政策。针对公司制的创投企业,北京市现在正在试点实行公司制创投企业所得税和投资期限反向挂钩的税收政策,该政策将在近期发布。
第二,要继续扩大股权投资行业的双向开放。李妍提到几项具体事项,为了适应科创企业开展跨境股权投资的需求,经国家外汇局批准,目前北京QDLP试点增至百亿美元,橡树资本、东方汇理子公司获额度,分获5亿美元、3亿美元试点额度。
第三,设立人民币国际投贷基金,投贷基金要坚持全球视野,突出北京特色,遵循市场化、专业化的运作模式。李妍表示该基金主要开展人民币境外的直接投资,和人民币海外贷款的业务。
第四,大力发展私募股权的二级市场。最近12月10日,中国证监会正式批复同意在北京股权交易中心开展股权投资和创业投资的份额转让试点,业界叫私募二级市场。针对份额转让的试点标的,李妍表示,根据证监会的批复,管理公司或者是基金注册在北京的,有份额转让的需求就可以到二级市场来做转让。对受让方,也就是买方实际上没有地域限制。从基金的组成类型上来看,涵盖了公司制合伙制和契约制,各种类型的都可以进来交易。“下一步我们也将充分发挥份额转让试点的功能,为私募股权基金提供综合的服务,我们也鼓励成立二级市场基金,也就是S基金来参与份额转让,进一步完善我们的私募股权二级市场,形成募投管退良性循环的生态体系。”李妍表示。
第五,加强对投资机构和被投企业的服务。“我们现在应该说建立了管家制度,是市区两级,市级金融局是金融行业的服务管家,另外机构落地的所在的区也会提供管家服务。”李妍表示。
唐劲草:中国基本没有民营市场化的母基金了,这不是好现象
中国风投委常务副会长、中国母基金联盟秘书长唐劲草分享了2020年中国母基金行业的一些现状,和发展的趋势。在他看来,首先国家对中国母基金行业越来越重视。在2020年成立了三支国家级的母基金,累计规模1500亿人民币左右,代表决策层对母基金的重视。与此同时,对于母基金监管越来越严,特别是财政部出台了很多对政府引导基金的管理措施。各地的母基金对招商引资越来越重视,基本上都要求能引入项目,引入产业,这就对中国的GP(普通合伙人)提出了更高的要求。
唐劲草表示,新设的母基金是很多元化,这是非常好的事情。同时,中国的母基金行业,在2020年的抗疫斗争当中表现是非常突出的,总体上来讲,母基金在中国投资行业的作用是越来越重要,现在要募集一支超过10个亿的直投基金,基本上都会有几支大型的母基金出资。
但唐劲草表示目前母基金发展存在一些问题。首先是省级以下的母基金募集越来越难,2020年省级及以下的母基金基本上募集规模没有超过50亿规模,而这在2019年很难想象。
同时,他认为中国的民营市场化的母基金基本上没有了,这不是好现象。“我呼吁监管层能够重视到这一点,母基金行业民营的成份越来越少,特别是这一两年财富端的母基金承受的压力也非常大。”唐劲草表示。
阎焱:技术推动下的改变已现端倪,可关注5G、生物基因等技术
赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱表示,2020年是二战以来全球经历的最大一次变化,只有中国今年的GDP大概率正增长。全球疫情下经济遭重创,实体经济受到了非常大的冲击,但是在资本市场上却看到了前所未有的流动性,股票一涨再涨。
“银行放水、货币贬值加速,最新的情况是美元在贬值,而人民币在走强。全球的疫情给我们的生活和观念带来深刻变化,自娱自乐推动了短视频业务的全球火爆,大佬们都开始带货了,视频会议、远程教育成了生活的常态。”阎焱表示。
在大变局下,推动社会进步的动力在哪里?投资机会在哪里?阎焱表示:“我们已经可以看到,在技术推动下的改变已现端倪,比如5G带动的物联网、AI大数据技术等。另外生物基因技术等科技进步带来的变化也不可小觑,因为社会正有进入老年化的趋势,现有的社会保障体制是否能够承受是很重要的问题。但可以确定的是推动人类进步的最主要的驱动力是是技术。”
他认为移动互联网时代,出现了一个非常有趣的跟经济学定理相违反的现象,也就是跟边际效应递减的定理相反,从2010年以来,经济的成长以及社会变革的速度,在中国、印度这样的国家反而更快。“移动互联网在经济学上来讲,是把所有的交易费用几乎减到了0,也就是在以前不能够成为有经济规模的活动,在此背景下能够形成经济规模,所以才会出现像拼多多、美团这样的企业,比如美团一单赚七分钱,赚的非常低,但是它因为足够大,所以它可以赚钱。”阎焱说。

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